【星球内容】周末浅谈复盘与反思

这个疯狂的七月结束了，下半月期待的两件大事先后落地。

昨晚美国开会，国会黄老爷们批红了下一阶段1.3万亿刀支出的单子，支出细节上两党再次妥协，金毛完败，具体影响已在语音课同仙师大会一起另作分析。总之，又可以愉快地苟活一阵了。

逻辑就躺在那里，变化的是人们对它的看法。苹果股价在7月23日跌破趋势线，昨晚又因为半年财报没有“暴雷”，被一根大阳线拉回来。中途美股三大指数有些凶险，随后因为国会老爷的披红暂时化险为夷。实现业绩、未来预期业绩，投影与本体的关系。企业的基本面是一个基数，它在未来一段时间内的变化可以推演估算，财报发布只是对这种估算的一种确认，投资者不仅仅看利润。

投资者的对同样一个财报的看法，就像是系数，股价表现=基数×系数。

就好像歌尔股份，现在的泡沫程度直追苹果而去，二级市场投资者现在对它的看好程度比去年10月还又增长了接近一倍，这在估值上得到体现。假设其股价维持不变，业绩增长在既有通道内继续发酵两年，才能把高估的泡沫给消化回去年10月的水平。

这基本上已经是海天味业才能够得到的待遇。同样作为苹果产业链的核心成员，更上游的大族激光即使拥有更扎实的业绩表现，却受制于企业经营管理战略的不清晰而被市场一再低估。

投资者对同一个逻辑的不同理解，翻译成通俗的语言就是“牛市情绪”或者“熊市情绪”，这是无法被推算的，只能不断加以观察、总结。对歌尔股份来说，去年整个一年它事实上维持在熊市情绪中，到年底11月以后TWS耳机的概念被市场接受，才进入牛市情绪。这种情绪在今年一季度受到巨大挑战，最终被现实正视苹果以及苹果耳机仍然维持住了消费电子业界奢侈品的定位，对它的忠实拥护来说，可以吃不饱饭，不能不买新手机。

以智飞生物、长春高新、康泰生物、贵州茅台等为代表的真刚需品种都在天上飞着，我们不知道它们什么时候会着陆。

同属TWS耳机行业的国产品牌漫步者拥有极多的“性价比用户”，我从去年七月开始买进歌尔股份，去年十月漫步者崛起以后我曾经有些后悔没能早期介入，后来炒那么贵，我又表示不理解（与其炒它不如炒歌尔股份）。结果漫步者也并没有跌回熊市情绪，反而把歌尔股份一起给拉进了牛市情绪。如果按今天歌尔股份的炒作系数去×漫步者的基数，漫步者还能在这个价位上再涨1~2倍。2017年漫步者出事的时候我是亲眼见证它一天天跌进地狱的，现在又看见它们一步步冲上云端，再一次感慨周期的力量。

【复盘艾迪精密】之前在Q群里跟大家聊过，说有空会进行复盘，顺势介绍一种很简单的复盘策略。复盘并非单纯的去看价格波动，试图用朴素的归纳法去总结一些神奇的规律——那是算命，不是算账。

首先一大前提是对大环境的掌握，现在的市场究竟是彻底的疯狂？还是保有理性？更多的钱在为疯狂的泡沫买单，还是为理性的思考买单？对具体某一只个股，又是怎样的情绪占主导？这些都需要提前把握，Q群的各种语音讲得比较多。剧本如果拿错了，你怎么努力地演都是错。

艾迪精密这家公司主要做工程机械的液压部件，跟恒立液压很像，都属于基建这个大板块下面的工程机械板块，又同属于工程机械板块下面的零部件板块。掌握基本面需要先对基建有了解，再知道工程机械在基建里面是个什么定位，周期怎么走，跟宏观经济和政策有什么关系，历史性回顾。再然后就是了解核心零部件的国产替代概念，这也属于内循环的一部分，可谓是内循环（基建）中的内循环（国产替代）。

与潍柴动力不同的是，潍柴的发动机产品作为核心零部件已经占有了巨大的市场份额，恒立液压和艾迪精密的产品还未占领潍柴那样的市场份额。从成长的潜在空间看，当下的恒立液压和艾迪精密空间远大于潍柴动力，所以理性地说它们的估值应该相对潍柴高很多，这与大家“盘子大小”，即市场流通筹码的市值大小没有关系。

回顾艾迪精密整个二季度的表现，从4月1日到6月30日，走得非常符合标准——二级市场交易者是逐步发现它的价值成长的，同时，它的价值成长也是在二季度逐渐被兑现的。股价在6月以前走得比较缓，进入6月后突然开始大放异彩，需要注意2点：其一，产品放量发生在5月以后，并且持续到了现在；其二，市场对基建类成长股的情绪在3月处于低谷，到4月以后才开始修复，它属于冷门标，相对恒立液压的知名度要小，所以现在才刚开始进入市场关注的重点。

如果你想在投资过程中拥有更大的主动权，更高的资金安全性，那么仅靠中长线复盘是远远不够的，还得捕捉一些短线上的细节。

我以同属于基建大板块的亚厦股份为例，这个票我们今年讲过很多次。作为3月份逆市扛红旗的牛逼股，亚厦股份曾经被高度看好又被严重低估的细分行业龙头老大哥，从市值最低谷一步步翻倍，接着再5月20号突然被卖空，制造了跌停惨案（当时我就吃了这么个跌停）。

这里与艾迪精密在进入7月第一天、第二天的表现相同，都是一部分机构资金选择获利了解，同时另一部分机构资金选择趁机上车。

艾迪精密那个日子选得比较标准（这就是一只非常标准的，值得反复学习的股票），选在了上半年机构业绩结算后，上半年的投资成绩出来了，赶紧兑现一下，获利的机构也不管下半年涨不涨，先用净值增长把基民的钱忽悠到位了再说。

按理说，艾迪精密在7月应该经历一个类似亚厦股份从5月20号到6月底的平台期，股价涨了那么多，获利盘不断兑现，买入盘陷入犹豫。但是艾迪精密命好，正好赶上A股情绪大爆发，虽然爆发的主线不在基建这头，但7月中之后周期股爆发了一天、接着是周期里的价值低估部分继续接着涨、再接着是周期里成长空间大的接着涨，我们提前预判过这个逻辑顺序，跟价值高低是一致的。

所以艾迪精密的股东们很幸运的没有经历平台煎熬，直接就进入了现在的这轮上升趋势。